特用化學廠雙鍵（4764）受惠於全球高頻高速材料需求攀升，營運已正式擺脫虧損陰霾。去年稅後純益達 1.05 億元，每股稅後純益（EPS）為 1.22 元，董事會擬配發現金股息 1 元。為因應業務擴張並償還銀行借款，雙鍵決議辦理現金增資 6,000 張，並發行 5 億元有擔保轉換公司債（CB）。

一、 5G/6G 關鍵材料打入全球供應鏈

雙鍵在電子化學品領域取得重大突破，成為推升營運動能的核心引擎：

• 高階 CCL 關鍵樹脂：宜蘭廠生產的關鍵樹脂材料已成功打進國內外銅箔基板（CCL）大廠供應鏈，應用範圍擴大至 M6～M8 等級的高階伺服器市場。

• 國際化客戶布局：除了國內大廠，客戶群已進一步囊括日、韓等國際級領先企業，顯示其技術規格具備國際競爭力。

• 全線產品回溫：除了電子材料，塑膠添加劑及光固化材料的接單狀況亦佳，整體營運體質顯著改善。

二、 2026 產能規劃與獲利展望

• 1 月獲利倍增：自結 1 月稅後純益達 0.26 億元，年增高達 10.24 倍，單月 EPS 0.3 元，展現強勁開局。

• 宜蘭廠擴產計畫：因應需求成長，雙鍵積極擴展宜蘭廠產能，短期目標將年產能從 300 噸提升至 500 噸，長期規劃則朝 2,000 噸邁進，產能具備數倍成長空間。

產業觀點：特化廠轉型「電子材料」的紅利

雙鍵轉型成功的關鍵，在於成功開發出符合 5G/6G 高頻高速傳輸要求的特種樹脂。在伺服器升級趨勢下，這類材料已從傳統化學品轉變為半導體與通訊業的戰略物資，高毛利的特性將帶動雙鍵從傳統特化股邁向「AI 供應鏈」特化股。