扣件線材的專家:雄順金屬

如果要說在國際上提到台灣時，第一時間會想到什麼，許多人可能第一時間想到半導體產業，但除了半導體產業以外，國內的螺絲螺帽相關產業鏈在國際上一直有著相當大的市佔以及客戶對於國內各家大廠的信賴，而一直以來這一門產業都有著分工精細的特性，無論在粗抽、熱處理、酸洗、精抽等，各家大廠在各個環節都有著最佳的技術和經驗，形成一個龐大的合作產業鏈，其中酸洗受限於環保，產能不易擴充，看好這塊商機，國內的扣件加工廠雄順(2073)提供一條龍加工服務，且搭配客料加工的彈性、生產排程及高生產效率，究竟公司的特別之處在哪呢?本期將帶大家深入了解。

陳董扣件老兵品質掛帥

說到雄順就不能不提到公司的靈魂人物陳啟祥董事長，陳董白手起家從扣件的通路商開始做起，後來進入製造，還成為國際家具大廠的扣件最大供應鏈，關鍵是甚麼就是品質。

 他開心的跟我們分享，他說大家可能以為航太或是車用的品質要求最高良率最高，但他請我們反向思考，其實家具扣件的良率要求才高，他舉例車用或是航太螺絲是靠人工一個一個鎖上去的，所以即使有不良品，車廠師傅都會把它挑出來，所以讓消費者覺得良率高人一等。

事實上國際家具大廠的扣件五花八門，消費者常常都自行DIY，但在過程中只要有一個是壞的，就留下深刻的不良品印象，所以國際大廠對於扣件的要求之嚴苛，是大家無法想像的，也因為這樣的高標準造成進入障礙，讓董事長創立的至盈成為全球最大的家具扣件廠。

而它也以這樣的觀念創立了雄順，2010年成立雄順的時候它也已經超過六十歲了，以至盈的成功很多人都覺得不必冒這各險，但他堅持要做就做最好的，投入大量的高階設備，就是要讓當然已經被中國與越南逼到節節敗退的鋼鐵業，能打出一片天出來，果然他還是沒讓大家失望。

雄順一貫廠酸洗具利基

台灣扣件廠商全台超過1,800間，其中資本額<4,000萬達九成，大部分扣件業者仰賴線材加工。為滿足扣件客戶訂單到出貨的急短特性，交期速度與品質是扣件客戶的首要考量。雄順專業線材加工業者，提供粗抽、熱處理(退火/球化)、酸洗、精抽全製程加工服務，又以酸洗業務為主要之競爭利基，在面對眾多客戶群，且每位客戶的扣件材質與加工層次不同，下單時點也不⼀；公司透過導入ERP與MES並結合條碼系統管理，讓客料加工生產排程之彈性及客製化程度提高，在扣件產業已建立「不良率低」、「交貨迅速」、「交期準」、「供貨穩」等好口碑。同業面對訂單下滑選擇關閉產能，而雄順則逆勢維持產能利用率，故當市場有急單時，相對同業可以較快恢復生產。預期雄順2023年在加工產量增加近2%，市佔率將回升到11.9%。

雄順純客料加工，雖然營收相對較小，但加工毛利率相對穩定且優於同業，亦無須負擔原物料價格波動產生存貨跌價損失及資金積壓風險，2017-2019年毛利率穩定在22-24%之間。2020~2021 年毛利率上升至29~30%，2022年受到高通膨以及廠商去庫存影響，營收下滑6%，成本端則因水電費、消耗品、折舊費用的增加使得毛利率較2020~2021年滑落至23%。隨著鹽酸、磷酸鹽等消耗品價格較2022 年高點滑落，2023年消耗品成本可望舒緩，毛利率將有望回升。而在整條製程當中，酸洗是抽線的最重要門檻，但受限於環保法規，酸洗產能不易擴充，雄順酸洗產能3萬噸/月，考量其酸洗廢水排放量180噸/日，距離核准上限(400噸/日)，仍有產能擴增的空間。

另外公司涵蓋客戶產業有品牌家具、建築、汽車零組件，範圍相當廣泛，同時公司自2018年以來股利配發率達7成以上，過去五年平均配發1.8元現金股利，公司今年預計配發現金股利2元，高配息殖利率也顯示老闆的慷慨，公司預計於6月21日以22元掛牌，興櫃股價遠遠超過22元，投資人可以留意。