廢水回收專家:聯純

氣候變遷導致缺水危機，將帶動企業純水及廢水回收系統建置商機

氣候變遷日益嚴重，極端暴雨或枯旱現象頻繁，水資源議題日顯重要，台灣下雨量儘管相當足夠，但因地形多山集水不易，導致每年均面臨缺水危機，但細觀台灣用水需求區分為農業、民生及工業等，其中工業用水佔比高達70%，加上台灣半導體、面板等電子業蓬勃發展，要解決台灣缺水問題，當然打蛇要打七吋，重點在於工業用水如何節約使用？是以政府經濟部頒布「開發單位使用再生水辦法」，將規範每日用水達兩萬噸的用水大戶，工業用水必須使用50%的再生水，此項法案將於 2024年2月1日正式實施，衍生企業對廢水處理資本支出需求日益增加，本期將介紹一家專門從事純水及廢水回收系統設計安裝維護之興櫃公司聯純科技(6977)。

聯純科技以半導體封裝產業為主要客源，成立迄今20餘年，客戶黏著度高

聯純科技(6977)成立於 1998 年，目前實收資本額僅新臺幣 1.4 億元，專門從事純水、超純水及回收水系統設備之設計規劃、安裝及上述設備之維修保養服務。董事長兼總經理許銘喬先生表示，純水或超純水設備系統，其實現代每個家庭多數都有一套設備，只是工業用戶水量大，所需設備系統相當可觀，無論在設計上或是使用各項耗材如RO膜、UF膜等屬於工業等級，至於廢水回收再利用，則必須先了解廢水內含物，若分類愈細愈容易處理，並透過各項耗材多道過濾後將水淨化再利用。聯純科技(6977)係以半導體後段封裝業者如日月光集團、超豐等上市櫃公司為主要客戶，佔比超過營收50%以上，其次為PCB業者、生技及傳統產業，該公司成立迄今20餘年，秉持純水及廢水回收專業及服務精神，客戶黏著度高。

拓展海外市場並成立ESG服務公司，未來營運成長可期

聯純科技旗下有三家 100%持股子公司：蘇州聯純、聯純永續(ESG)、聯純轉動(轉動設備後續服務)，另外尚有一家持股 40%之孫公司星驊(設備安裝服務)，如下圖所示。蘇州聯純主要服務大陸公司，早期跟隨封裝廠赴大陸設廠而成立，目前客戶群已擴及PCB業者及陸商，且因應國際半導體業者如日月光投控、 Amkor (AMKR US)，以及 Intel、英飛凌(IFX GY)、恩智浦(NXPI US)等IDM大廠均赴東南亞設廠，該公司亦規劃赴馬來西亞設立子公司，準備搶食東南亞市場商機。另外，聯純永續主要營業項目為提供 ESG 解決方案，指導企業如何有效能源管理、減少廢棄物、減少水資源使用，目前鎖定台電 4,792 家超過 800kW 的用電大戶中，偏中後段的公司沒有專門的永續經營團隊，聯純永續可提供其實質節能方案及永續顧問服務，提供量化數據進行合理分析，並向政府提出節能補助申請。

受半導體景氣下滑，營收及獲利呈現衰退，但水資源趨勢看好，未來營運值關注

在營運表現方面，聯純科技2021及2022年營收分別7.51億元及10億元，受原物料上漲及疫情因素導致大陸管銷費用上揚，毛利率由2021年30.15%下滑至22.16%，稅後淨利分別為1.08億元及0.84億元，2021及2022年EPS為16.53及11.06元。進入2023年，半導體景氣下滑，企業資本支出隨之減少，幸賴大陸積極推動半導體產業，上半年來自大陸營收佔比超過65%，自結1~7月營收為4.7億元，惟毛利率持續下滑至16.57%，導致每股盈餘僅0.42元。展望未來，聯純科技目前股本僅1.4億元，屬於小而美公司，若2024年半導體景氣復甦，營運回到正常水準，推估年營收規模可達10億元，且純水及廢水回收系統產業毛利率約20%，稅後淨利率約10%(1億元)，初估每股盈餘即可達7元以上，加上水資源趨勢看好，且主要客戶日月光投控旗下矽品積極在彰化二林即虎尾擴廠，均為該公司志在必得之訂單，未來營運值關注。聯純科技(6977)股票已於9月25日上興櫃，主辦券商承銷每股價格為68元。